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基本面上,欧洲方面,欧元区债务危机疑云继续笼罩。7月13日,国际评级机构穆迪投资服务公司将意大利国债评级下调两档,从A3下调至Baa2;前景保持负面。穆迪表示,西班牙和意大利危机导致此次意大利评级被下调。而且意大利的经济规模制约了欧洲稳定机制(ESM)的有效性。7月16日,穆迪再度将意大利10家金融机构长期债券、存款评级下调1-2档。本周西班牙发行的五年期国债收益率依然高企。这是否意味着欧债危机进一步在向意大利和西班牙扩散,全球金融系统是否遭遇由此带意大利和西班牙呢?我们根本不用担心它们会出现违约。目前三驾马车应允了对西班牙1000亿欧元的救助,而实际预期可能只需要700~800亿欧元。意大利至今未提出援助申请。也就是说,如果需要,三驾马车对西班牙与意大利的救助将采取非常积极的姿态,而不会象权衡是否救助希腊一样。故此,投资者根本不用担心意大利与西班牙债务危机会冲击金融系统。相反,意大利与西班牙债务危机会激发欧元区进一步释放货币的预期,且鉴于市场存在真正避险需求,故对黄金市场反而可能形成利好。其他风险市场所受影响会比黄金市场更为复杂,此复杂性来自于实体经济领域的演化。而黄金并不受实体经济荣枯影响,主要受流动性相对于实体经济的发展是否进一步宽松影响。而当前全球流动性趋势无疑对中长期金银市场构成利好。
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