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从做市转让股票占比历史数据来看,做市转让股票的比例从做市商制度推行初期的5%左右,一路上行至2015年9月份的 24%。随后遇到瓶颈,该比例一直无法继续突破,经过半年周期的震荡后,于2016 年 3 月份开始缓慢下滑。直至三季度,做市转让股票比例开始加速下滑,并已跌破 20%,形成一个下行的拐点。
12月14日,广证恒生首席研究官袁季也表示,做市转让企业在股东、产品等体量较大的交易方面缺乏大宗退出通道,股东减持或产品到期,如果减持量比较大,在二级市场抛售会严重影响股价。许多协议转让企业也担忧一旦变更做市转让后将有可能被砸盘,股价将随即出现大幅下跌的后果。因此,今年下半年以来,新增做市股票稀缺、做市转协议案例数量激增以及做市商纷纷退出为做市股票提供报价服务都是这些问题的具体表现。
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据全国股转系统相关负责人介绍,近日,私募机构做市业务试点专业评审工作小组对私募做市业务试点专业评审申请材料进行了集中评审。来自证监会有关部门、中国证券投资基金业协会、中国结算以及全国股转公司的评审专家参与了评审打分。*终上述10家入围试点。
上述负责人表示,深创投等前10家私募机构均在业内具有较大影响力和较高知名度,各项评审指标远优于参评机构平均水平。其中,实缴注册资本较参评机构平均高近30%;近3年年均实缴资产管理规模较参评机构高出39.9%;计划及承诺实际使用做市资金分别较参评机构平均高出74%、45%;计划配备及目前已到位做市人员数量较参评机构平均高出近23%、30.77%。此外,深创投等前10家机构类型丰富、性质多样,既涵盖创业投资、私募股权、证券投资等全部私募机构类型,又兼具国资及民营资本背景,具有广泛代表性。
上述南方某私募新三板研究总监指出,横向来看,虽然都是打着做市的旗号,但各家券商的做市风格有所不同,有的券商是套利模式为主,有的券商是直投模式为主;纵向来看,过去两年券商整体在做市风格上也经历了一些变化,2015年做市商的模式之一是低价拿票,然后在市场上抛售套利,今年这种套利模式越来越难以为继,这类券商正在寻求转型。“相较之下,私募的盈利模式主要是集中投资,所以私募对项目的投研深度要求更高,更能体现价值发现者的作用。另外,私募的激励机制,会让私募更有动力通过信息优势、持仓优势进行获利,因此在交易风格上会更偏激进 |
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