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但强制摘牌则是在政策端对挂牌公司质量进行了“把关”。10月12日,股转中心发布《全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》,也预示着2017年的新三板将走入强制摘牌时代。
强制摘牌制度不仅是对挂牌公司在“质量”方面的提升,也是对新三板独立性的又一次肯定。而有机联动方面,转板制度虽被监管层多次提及但并没有实质性突破。
直接转板制度长期内仍会处于研究层面。联讯证券新三板研究负责人表示:“由于机制问题,目前还不具备推出直接转板的条件,2017年也不会有太大突破。”
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据全国股转系统相关负责人介绍,近日,私募机构做市业务试点专业评审工作小组对私募做市业务试点专业评审申请材料进行了集中评审。来自证监会有关部门、中国证券投资基金业协会、中国结算以及全国股转公司的评审专家参与了评审打分。*终上述10家入围试点。
上述负责人表示,深创投等前10家私募机构均在业内具有较大影响力和较高知名度,各项评审指标远优于参评机构平均水平。其中,实缴注册资本较参评机构平均高近30%;近3年年均实缴资产管理规模较参评机构高出39.9%;计划及承诺实际使用做市资金分别较参评机构平均高出74%、45%;计划配备及目前已到位做市人员数量较参评机构平均高出近23%、30.77%。此外,深创投等前10家机构类型丰富、性质多样,既涵盖创业投资、私募股权、证券投资等全部私募机构类型,又兼具国资及民营资本背景,具有广泛代表性。
上述南方某私募新三板研究总监指出,横向来看,虽然都是打着做市的旗号,但各家券商的做市风格有所不同,有的券商是套利模式为主,有的券商是直投模式为主;纵向来看,过去两年券商整体在做市风格上也经历了一些变化,2015年做市商的模式之一是低价拿票,然后在市场上抛售套利,今年这种套利模式越来越难以为继,这类券商正在寻求转型。“相较之下,私募的盈利模式主要是集中投资,所以私募对项目的投研深度要求更高,更能体现价值发现者的作用。另外,私募的激励机制,会让私募更有动力通过信息优势、持仓优势进行获利,因此在交易风格上会更偏激进。”
孙建波认为,与券商相比,一方面,私募机构受监管程度、规范运营水平、合规意识与券商有差距;另一方面,私募机构在管理上更有效率。这两个方面相辅相成,券商在多年的规范监管之 |
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