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美国新公布的数据不尽如人意,特别是低通货膨胀风险累积,美联储在进一步加息和缩表上将面临艰难选择。日前,美联储已经下调了今年二季度的经济增长预期。从原来的2.6%下调到增长2.4%。
市场普遍认为,新数据反映了美国经济疲软的现实,消费者价格指数在6月份与上月持平,CPI年率则同比上升1.6%,除食品和能源价格外,核心消费价格只上涨了0.1%,低于预期的0.2%。为此,美联储非常担忧低通胀风险,市场认为不能排除美联储将在年底第三次加息,但不确定性很大,可能性有所降低。
美元下跌是澳元走高的主要因素。在外汇市场上,目前套息交易非常活跃。投机客热衷借入低息币种,同时投资于较高利率的货币,澳元就是很好的交易品种。这也解释了当前外汇市场上澳元十分活跃的原因。
不过,澳元在近期持续走强还有其内在原因。
澳大利亚今年一季度通货膨胀开始回升,广义通胀率从1.5%上升到2.1%,回到澳联储认为的2%-3%目标。其中,必需品消费价格上升了3.4%,结束了“极低”通胀时代。在这种情况下,澳元降息的可能性就很小了。
同时,澳大利亚经济随着大宗商品价格回升,出口增加,特别是中国经济趋稳,对于大宗商品出口也是大利好。同时,澳国内整体消费支出也在增加,这给了消费者和投资者更多的信心,澳元走强也在情理之中。
当然,澳联储也一直在忧虑过高的澳元汇率可能损害澳大利亚出口导向经济。因此,如何维持一个合理的汇率区间就成为澳联储的一大难题,最有效的办法就是出手干预过高的澳元汇率走势。但是,做到平衡是最难的一件事。从全球货币政策看,收缩趋紧是潮流,特别是自从加拿大银行7年来首次加息,英国等主要发达国家央行紧随其后纷纷加息收紧了货币政策。这些举措正式宣告多年来廉价资本时代已经结束了。在此形势下,澳联储目前继续维持利率相对稳定政策,旨在不断观察经济走势,寻找通胀因素及过热的房地产市场与货币政策之间的平衡点。
有报告分析认为,从长期看,澳元仍将回落。这主要是因为世界大宗商品价格,特别是铁矿石和煤炭价格在明年中期将大幅下跌,大宗商品价格指数可能回落26%,铁矿石价格更是回落30%,这将导致澳大利亚经济增长在明年下半年放缓。当然,这个判断的前提是美联储将连续加息,美元重回上升通道。 |
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