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不过,如果说黄金是个泡沫,以下就是泡沫还没有破裂——实际上还有可能继续上涨的理由。
首先,黄金*近的涨势是具有欺骗性的。不错,黄金从每盎司约250美元涨到了1200美元。不过,上涨开始于金价非常低迷的水平。此前的20年金价一直在下跌。其次,在我们假定黄金泡沫见顶之前,让我们把它与前两次的泡沫做个比较吧,一次是上世纪90年代的科技泡沫,一次是2005年至2006年达到高潮的楼市泡沫。
到目前为止,黄金一直在走前两次泡沫的老路。如果黄金继续沿着同样的道路走下去——这很有可能,那么今天的黄金就只是1998年纳斯达克和2003年楼市的翻版而已。
或许,经验丰富的投资者如今已经退出了黄金投资。不过,我们是多么容易就忘记了他们曾在前两次泡沫中过早撤出。真正有经验的人知道能在泡沫变得疯狂的*后时刻赚*多的钱。还有其他理由认为黄金距离疯狂的地步还很遥远。
比如,期货市场。期货市场预测未来几年中,黄金每年只会涨几个百分点。这比你在市政债券中的回报还要少。当市场认为一种投资的表现将不及市政债券时,那么可以说我们还没有到疯狂的程度。
当然,不能保证黄金将进入又一轮的疯狂。不过,我们如今似乎生活在泡沫恒久远的时代,这样的现实表明当前还有个担纲泡沫大戏的角色空缺。从很多方面看,黄金可能都是当仁不让的主角。
这场大戏有着“这次不一样”的阶段:世界各国央行都在向市场大量注入流动性。这会不可避免地让货币贬值。黄金是惟一一种他们不能用印钞机印出来的“货币”。
法国兴业证券驻伦敦策略师格莱斯认为,今天的全球状况可能会引发一轮和上世纪70年代末类似的黄金上涨。像现在一样,那时世界对美元作为保值手段 |
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