程序化研究的测试离不开高性能计算机,那时候只有大公司和专业机构才能有这样的人力物力,加上程序化交易是新事物,投入使用之前透彻的研究是必要的,所以那时候研究和应用是一个相对分离的状态,这导致那时候出了很多的量化交易的基础研究层面的学术报告。
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这类报告主要是揭示了金融市场的一些共性和内部的差异性,也即主要是回答金融市场是怎样运动的,但直接赚钱的法门并未有多少。包括著名的唐奇安通道,其实就是来自于这类报告。在约翰·墨菲的《期货市场技术分析》一书中,也经常提到那类研究成果。不是说后面的报告消失了。而是这段时期的报告提供了我们现在常用的和最有共识的一些理论和工具的基础。但我相信,后来,随着专业投资机构的兴起,也随着个人电脑性能的提高,程序化研究不再是一种集中的行为,而是分散的,机构和个人可以独立作深入研究,并自由决定是否公布成果。但量化交易一旦规模扩大,市场容量就是一个零和博弈的资源,为了独享市场容量,商业机构和个人肯定是倾向于将有实用价值的成果列为机密。后面的报告可能更多的是一种适用性的统计分析,离实用及揭示行情本身特征就越来越远了。
而在国内,用程序化进行实战的最早一批人,其实也不是期货人士,而是地下外汇保证金交易者。地下外汇保证金交易在80年代末就开始了,国外的软件平台天然就提供相对成熟的程序化交易编程功能。加上外汇交易的连续交易无停板特性让程序化发挥更加无限制。但外汇的全球市场一体化也导致某些简单经典策略无法实现盈利,因为老外们已经在这个市场用滥了。 |
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