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本文摘自壹册(微信公众号ID:liulishidian),金十数据略有删改,转载请标明来源。
约翰·梅纳德·凯恩斯以著名经济学家的头衔行走于江湖,每个人或多或少应该都从大众媒体上听到过“凯恩斯经济学”这个词,他曾被150位经济学家投票评为,20世纪最伟大的经济学家,没有之一。然而,凯恩斯不仅是一位伟大的经济学家,他还是一位传奇的投资家。
著名基金经理比尔·米勒在2005年的演讲中声称,自己的投资理念就是来自于凯恩斯。先锋基金创始人约翰·博格也曾说,他投资理论的启迪者,就是凯恩斯。
凯恩斯不仅在经济学领域有着崇高学术地位,而且对投资有着深刻见解和成就。虽然海外大学教授都喜欢成立对冲基金,到股市中实践,但真正能有长期公开优异的业绩实属凤毛麟角,比如2017年诺贝尔经济学奖得主理查德·泰勒是一位。
泰勒在1998年末和另一位经济学家合开了一家基金公司,从他们官网上查到的数据可以看出,如果在成立之初投入1万元,到2017年9月30日,已增值到9.32万,年复合增长率大约在12.4%,也算不错成绩。
而凯恩斯则要更进一步,他的投资才能,可以从位于剑桥的国王学院(King’s College)的切斯特基金(Chest Fund)业绩纪录中找到直接佐证。
年均战胜市场13.7个百分点
在1920年以前,国王学院的投资仅限于固定收入债券,当凯恩斯上任后,他说服投资人另成立了一只基金,其投资组合开始包括股票,商品期货和现金。这单一帐户就是切斯特基金,从1927年一直到他去世,凯恩斯一直是这家基金的唯一负责人。
他操盘的业绩如何呢?可以说,他的选股和组合管理技巧都是杰出的,在他管理的18年间,切斯特基金取得了平均年回报率13.2%的成绩,而同期英国股市停留在持续低迷的状态,年平均回报率为负的0.5%。
再考虑到这一时间段既包括了大萧条,也包括了第二次世界大战,我们不得不说凯恩斯的业绩是非凡的。凯恩斯自己的投资生涯也能以1919年为分界点,据《投资的艺术》(凯恩斯文集)记录,凯恩斯的投资经历可以分成两个阶段。 |
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