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中泰证券食品研究员曾提到，全球啤酒巨头百威英博在不同区域利润率有显著差异，如在强势的巴西和阿根廷，它的EBITDA利润率可达45%-50%，而在亚太等非强势区域，其EBITDA利润率则不足30%。对于啤酒这样一个已经步入成熟期的行业来说，龙头公司的成长关键依赖于市场竞争格局的持续改善。
过去10年来，基本每隔一段时间，啤酒行业便会有一轮整体性的行情，逻辑基本上也类似；但回过头来看，国内啤酒公司的利润率并没有显著改善，问题的根源可能在于“华润+青啤+百威+燕京+嘉士伯”的五强格局迟迟未能进化为三足鼎立甚至是两强争霸，因此行业的销售费用率迟迟没有趋势性改善。目前我们看到的提价行为更多是消费升级背景下，产品升级带来的吨净利提升;在CR5格局没有发生明显变化的情况下，行业的激烈竞争并未改变。
而对于这样一个份额决定利润率的行业，即便是看好未来格局改善，投资上应该首选市占率第一的港股华润啤酒，而不是A股的青岛啤酒、重庆啤酒（嘉士伯）、燕京啤酒、珠江啤酒(002461,股吧)等标的。
版权：世界杯概念最纯正，但也面临诸多风险
如果说啤酒只是搭了世界杯便车的概念股，以当代明诚为代表的版权公司就是纯正的世界杯受益标的。
当代明诚成立于1992年，自2015年重大资产重组收购强视传媒后，正式进军影视转型文化企业。2016年，公司收购了双刃剑体育，切入体育营销产业；2017年继续收购新英体育进入体育版权领域，扩展了公司体育板块的拼图。之所以说公司是纯正的世界杯概念股，原因在于旗下双刃剑体育是2018年世界杯亚洲区权益分销的独家销售代理。
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