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比较而言,盛世景资管和敦和资管可说是此次评审出现的“黑马”。据新三板在线了解,这两家“名不见经传”的机构背后也有“业界大牛”支撑。
值得一提的是,盛世景资管董事长吴敏文,1993年曾先后任职于中国人民银行、证监会基金管理部、世纪证券等机构。资料显示,盛世景于2006年开始从事资本市场资产管理业务,形成以私募股权、产业并购和策略投资业务为主,覆盖一二级市场的业务架构,以大健康、TMT、先进制造、环保能源等为主要投资行业。截至2016年第三季度,该机构在管基金75只,认缴总金额350亿元,实缴金额150亿元。
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新三板教育行业逆势上扬,依旧受追捧。2016年以来广证恒生新三板教育指数逆势震荡回升,截至11月15日,收于1251点,与年初相比上涨了7.39%,领先同期三板成指28.51%,三板做市29.90%,大幅跑赢市场。教育企业累计挂牌数量达到205家,今年新增117家,增长迅速;其中37家开展了定增募资,累计募集资金28.28亿元,定增融资功能凸显;投资并购14起,优质明星企业频频主动出击。
估值有优势,建议持续关注业绩增长确定性高的优质龙头。新三板教育行业成长性优于新三板整体市场,2016年中报数据显示其营收同比增长46.91%,领先新三板市场30.86%,其归母净利润同比增长9.53%,领先整体市场6.92%。与去年相比,行业业绩分化加剧,优质龙头高增速持续。受限于市场流动性困境,估值并未完全反映出其高成长性,行业平均PE 33.33倍,仅为主板0.3倍。大多数优质龙头动态PE不超过30倍。考虑到龙头的高成长性,新三板教育板块仍属于价值洼地,其估值水平仍有较大上升空间。
张驰认为,与券商相比,私募更有价值判断能力,会用价值投资的逻辑来做市。实行私募做市试点,*核心的还是需要私募的价值判断能力,对于价值被严重低估的企业,私募做市能够起到平稳股价、托底的作用。
朱雀投资新三板团队认为,私募机制灵活,早期项目投研能力更强,但在资金投入方面难以和券商相比。此外,私募在系统和通道等方面可能会租用券商现有设施,会导致交易成本略高。
做市用自有资金 是限制更是防范
在具体方案里,监管部门要求,做市私募机构不得使用受托管理的客户资金进行做市,做市资金来源仅限于自有资金。
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