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对此,前述新三板公司负责人也称,在新三板公司IPO转板背后,根据监管要求,还是存在有信托计划、资产管理计划持股的股东都面临清退,否则的话,会影响IPO进程。
“由于需要清退不合规的股东,公司大股东需要一对一回购相关股份。因此,有些提前得到消息的投资人会先行潜伏其中,再与公司进行谈判,希望公司能够高价回购股份。而大股东为了不影响整个大局,往往会同意以二级市场股价溢价一定比例进行回购。”对此,该负责人透露,“同样,对原来的做市商而言,亦不能亏待他们,通常其回购的价格也会较原先的做市价格有一定提升。总之,转板IPO清退的代价还是比较高,但也是不得不要做的一件事情。”
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新三板教育行业逆势上扬,依旧受追捧。2016年以来广证恒生新三板教育指数逆势震荡回升,截至11月15日,收于1251点,与年初相比上涨了7.39%,领先同期三板成指28.51%,三板做市29.90%,大幅跑赢市场。教育企业累计挂牌数量达到205家,今年新增117家,增长迅速;其中37家开展了定增募资,累计募集资金28.28亿元,定增融资功能凸显;投资并购14起,优质明星企业频频主动出击。
估值有优势,建议持续关注业绩增长确定性高的优质龙头。新三板教育行业成长性优于新三板整体市场,2016年中报数据显示其营收同比增长46.91%,领先新三板市场30.86%,其归母净利润同比增长9.53%,领先整体市场6.92%。与去年相比,行业业绩分化加剧,优质龙头高增速持续。受限于市场流动性困境,估值并未完全反映出其高成长性,行业平均PE 33.33倍,仅为主板0.3倍。大多数优质龙头动态PE不超过30倍。考虑到龙头的高成长性,新三板教育板块仍属于价值洼地,其估值水平仍有较大上升空间。
陈宗超和布娜新同时指出,我国证券公司的发展历史要较私募早得多,纳入法律监管也早于私募,所以无论是从发展历史、监管经验还是内部风控,券商都较私募要成熟得多。与私募相比,券商有相应的风控、内控部门,并且定期接受证监会的巡视,投研人员也经常接受合规培训,在这一点上,私募行业整体存在较大差距。“但此次进入做市试点的私募机构,体量大、存续时间长,与券商的差距稍小,私募机构应设立专门的风控岗位,防患于未然。”陈宗超表示。
程晓明认为,因为私募本身在新三板投入较大,它们进入新三板做市,盈利模式和券商不太一样。除了获得买 |